老虎证券:百度、携程二次上市?在美股不受待见,准备到港股淘金

谢琳
2020-01-06 11:41:07

近日,有消息传出,港交所与网易、携程就二次上市进行了洽谈,而百度也已对赴港二次上市进行了内部评估。

在阿里的标杆之下,港交所曾表示,内地企业关于二次上市的咨询出现了大幅增长。

很显然,阿里巴巴的二次上市非常成功,港股上市以来大涨21%,带动其美股屡创新高,市值增加近千亿美元。

这让那些长期被低估的中概股垂涎不已。犹记得2015年中概股的回归大潮,而阿里二次上市之前就有不少公司在观望,如今看到阿里二次上市这么顺利,心有所动在所难免。对于港交所来说,中概公司回归无疑又是送钱又能盘活港股市场,乐此不疲。

符合二次上市标准的有哪些?

那么有哪些中概公司是符合二次上市规则的呢?

《上市规则》要求,公司上市时候的市值达400亿港元或上市时市值至少100亿港元及最近一个经审计会计年度的收益至少10亿港元。

如果用市值作为测算标准,400亿港元约等于51亿美元,以最新的收盘价格计算,目前在美股的中概股大约有36家符合市值标准。

但要注意的是,还需要符合创新产业公司的标准!什么是创新产业公司?港交所的《上市规则》指数申请人应属于创新产业公司,一般而言,创新产业公司具备下述两项或以上的特点:

  • 应用了有别于竞争者的新科技、新理念或新业务模式;

  • 研发活动为公司贡献大部分的预期市值,同时亦是公司的主要活动及佔去公司大部分开支;

  • 成功营运有赖于独有业务特点或知识产权;

  • 相对于有形资产总值,公司市值或无形资产价值极高。何谓「创新」则视乎申请人所属行业及市场的状况,且会随着科技、市场及行业发展而有变。

当然互联网公司肯定算了,那么表中如中移动、中石油、中石化、中国人寿、南方航空、华能电力等就不应该计入。如果将市值范围放大到100亿港元(大约12亿美元)又符合创新的公司大概就有40家。

其中12-50亿美金之间的公司需要符合10亿港元的一个经审计会计年收益(相当于1.25亿美元),这里就要把诸如蔚来、有道等亏损的公司划掉,余下这些:

回归港股有何好处?

网易Forward市盈率仅15倍,远低于其他中概股。携程作为中国在线旅游行业垄断型老大,市值200亿显然不满足。百度近年不受待见,市值跌落谷底。

老虎证券投研团队特别注意的是几个典型被低估的公司,市盈率不到10倍的YY,还有市盈率20倍的微博,市盈率21倍的陌陌和市盈率22倍的市值仅100亿美元的唯品会,市盈率23倍的搜狗显然他们将非常有动力回归。

回归到底有什么好?

老虎证券投研团队认为,首先必然是可以增发新股融资,为公司发展资金进行补充。根据港交所的规定,也可以不增发新股,出售老股。

其次,在香港联交所上市流通的股份具有价格传递作用,更加贴近亚洲交易时段的投资者,形成全天候的股票流通体系,促进股票活跃度;

而且,香港提供资本运作的长期便利性,赴港第二上市可以使发行人更加接近国内消费用户市场,进一步提升品牌知名度和影响力。

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